我国科技领域具有长期投资潜力

在国内国际面临逆全球化、新冠肺炎疫情蔓延背景下，如何在消费升级、创新科技、医疗等领域挖掘长期投资机会？近日，嘉实基金董事总经理、平衡风格投资总监胡涛，国信证券经济研究所首席策略分析师燕翔在“云上会如何挖掘护城河深厚的优质企业？”直播中为我们解读。

燕翔表示，从2019年8月开始，美联储出现了预防性降息，大多数国家，包括日本、欧洲利率水平都降到历史数据以来的最低水平，全球主要经济体实际上只有中国还是有利率的，在这种情况下，全球的资本都在寻找收益率，因此外资持续的不断流入中国。

“在中国、美国等国家上市公司当中，长期创造价值的可能就是其中10%，这10%的优秀公司带动这个市场能够长期的趋势向上，市值会越涨越大。”胡涛表示，未来这些10%的优质公司、各个细分行业的龙头等公司的估值会越来越高，因为它在不断的能够长期创造价值。随着大家越来越意识到这个行业的利润，更多的向这些优质的龙头公司集中，这种结构性、趋势性的机会，会越来越发展下去。

胡涛说道，从长期来看，科技、医药、消费这种行业还是能够表现出一个非常好的超额收益。未来中国经济在转型，从投资驱动向科技驱动、消费升级需求，以及因为人口老龄化的逐步加重，我国对医疗服务，创新药的需求极大，我认为这更是一个中国长期的趋势性的行业机会，未来会长期存在。特别相对来说，中国这种后工业化时期，房地产工业化已经比较成熟，要再想靠周期类或者说金融地产类持续的上涨应该是不现实的。

具体来说，对于科技，胡涛认为，并不是大家普遍认为的TMT（科技、媒体和通信）才是科技，很多领域都存在科技因素。比如我们平时的办公用品、机械设备、一些医疗器械、创新药都是科技含量很高的，靠先进科技驱动的这种利润增长，我认为是长期有护城河的。尤其是科技研发力量比较强的企业是长期被看好的。

“芯片设计、半导体的一些材料设备，实际上都是中国需求非常旺盛的领域，但是中国靠自己供给的比例非常低，很多都是依靠国外。”胡涛表示，受中美贸易战影响，未来，中国国内的企业会有更多的机会去获得订单。下游客户也会给他们更多尝试的机会，国内这些领域的企业还是有非常好的趋势性机会。

此外，胡涛认为，科技类的企业风险高，因为科技日新月异的变化，使得原来一些公司提供的技术很容易被新的进入者替代，历史上也存在很多的案例。你要选择一个科技企业，就要分析它的业务模式，它的壁垒是不是足够的高，被别人替代的风险是不是比较小，或者这个公司有一个很好的研发的积淀，能够不断的推出一些新的产品来规避它老产品销售下降的风险。这是我们在投资科技企业比较看重的，但是如果选对了企业，回报也会非常高，所以是一个高风险，高回报的领域。